2022年6月24日川发龙蟒（002312）投资者关系活动记录，西部证券股份有限公司、长江证券股份有限公司、国金证券股份有限公司、华宝证券股份有限公司、海通证券股份有限公司、中天国富证券有限公司、东北证券股份有限公司、申万宏源证券(香港)有限公司、华福证券有限责任公司、国元农业保险股份有限公司、华宝信托有限责任公司、银华基金管理股份有限公司、汇丰晋信基金管理有限公司、汇泉基金管理有限公司、华夏基金管理有限公司、兴证全球基金管理有限公司、浦银安盛基金管理有限公司、益民基金管理有限公司、海南谦信私募基金管理有限公司、泰康(香港)有限公司、长城基金管理有限公司、上海潼骁投资发展中心(有限合伙)、常春藤(上海)股权投资中心(有限合伙)、龙航资产管理有限公司、杭州昊晟投资管理有限公司、北京真科私募基金管理有限公司、上海宁泉资产管理有限公司、广东惠正投资管理有限公司、相聚资本管理有限公司、上海龙全投资管理有限公司、深圳宏鼎财富管理有限公司、深圳鸿基天成投资管理有限公司、福州开发区三鑫资产管理有限公司、北京燕园动力资本管理有限公司、淡水泉(北京)投资管理有限公司、青骊投资管理(上海)有限公司、上海德汇集团有限公司、红思客资产管理(北京)有限责任公司、方正富邦基金管理有限公司、工银瑞信基金管理有限公司、上海荷和投资管理合伙企业(有限合伙)、广州云禧私募证券投资基金管理有限公司、宁银理财有限责任公司、共青城基研投资本管理有限公司、合众资产管理股份有限公司、上海景领投资管理有限公司、国泰君安证券股份有限公司、平安资产管理有限责任公司、博时基金管理有限公司、汇添富基金管理股份有限公司、中信保诚基金管理有限公司、上海盘京投资管理中心(有限合伙)、北京泉星资产管理有限公司、汇添富资产管理(香港)有限公司参与。

  答：公司现在存在湖北襄阳基地和德阳绵竹基地。公司湖北襄阳基地配套的保康白竹磷矿，储量超4000万吨，年产100万吨磷矿矿山建设验收完毕，装置已陆续投入运营，预计2023年达产，基本上能够完全满足襄阳基地的磷矿需求；德阳绵竹基地配套的年产60万吨矿山（板棚子矿山），因受四川九顶山自然保护区和大熊猫公园红线影响，目前暂未开采，待大熊猫国家公园法定范围划定和公布后，再按政策规定依法进行生产，绵竹基地所需磷矿主要是向天瑞矿业采购，公司正在推进收购天瑞矿业，6月9日已获得中国证监会并购重组委审核通过且已于6月23日收到了中国证监会核发的《关于核准四川发展龙蟒股份有限公司向四川省先进材料产业投资集团有限公司等发行股份购买资产的批复》（证监许可[2022]1282号），天瑞矿业设计产能250万吨/年，天瑞矿业收购完成后，公司将具备年产365万吨的磷矿生产能力，届时绵竹基地磷矿自产率将显著提升。

  答：德阳川发龙蟒锂电新能源材料项目主要建设年产20万吨磷酸铁锂、20万吨磷酸铁及配套产品项目，已于三月开工建设，分期实施，一期暂定于2024年12月建成投产，二期项目暂定于2026年12月建成投产。该项目已于3月分工，目前已完成各类手续，项目正常推进中。攀枝花项目主要建设年产20万吨磷酸铁锂、年产20万吨磷酸铁和年产30万吨硫酸生产线及厂房、仓库、研发中心、员工倒班宿舍等配套设施，一期项目预计2022年9月开工建设，在2024年9月前竣工投产，二期项目预计在2025年1月开工建设，在2026年12月前竣工投产。公司全资子公司攀枝花川发龙蟒新材料有限公司已于2022年6月21日与攀枝花钒钛高新技术产业开发区管理委员会正式签署了《20万吨/年新材料项目投资合同书》，项目正常推进中。南漳项目主要建设年产5万吨磷酸铁、年产40万吨硫酸装置，预计自取得建筑工程项目施工许可证之日起12个月内全部建成投产，项目正常推进中。此外，公司全资子公司荆州川发龙蟒新材料有限公司已完成设立。

  答：1.四川发展作为四川最大国资运营平台，磷矿、锂矿、铁矿、稀土等矿产资源丰富；公司作为股东方四川发展在矿业化工领域唯一的产业及资本运作平台，股东方将全力支持公司产业项目落地，在合法合规的前提下，为公司争取优惠政策、产业配套支持。2.公司主动与政府及其他合作方探讨合作路径，携手共进，产业互补。公司已披露《关于与中创新航科技股份有限公司、甘孜州圣洁甘孜投资发展有限责任公司、眉山市产业投资有限公司共同投资设立合资公司的公告》，该合资公司已于2022年6月24日完成工商登记手续。

  答：存量业务方面：磷化工业务，基本的产品包括工业级磷酸一铵、肥料级磷酸一铵、饲料磷酸氢钙、复合肥等。工业级磷酸一铵设计产能40万吨，公司仍然是全球产销量最大同时也是国内出口量最大的工业级磷酸一铵生产企业。工业级磷酸一铵主要使用在于以下三大领域:首先在农业领域，工业磷铵大多数都用在生产高端水溶肥或者作为高端水溶肥直接施用；其次工业磷铵是一种很好的灭火剂，广泛应用于森林灭火剂和干粉灭火剂；再次，随着近年来新能源电池材料技术进步，工业级磷酸一铵已成为新能源电池（磷酸铁锂电池）正极材料磷酸铁锂的前驱体磷酸铁的重要原料之一。报告期内，公司工业级磷酸一铵在新能源材料领域的销售数量逐渐增多。肥料级磷酸一铵设计产能60万吨，公司坚持“肥盐结合，梯级开发”的经营模式，在生产工业级磷酸一铵的同时配套生产肥料级磷酸一铵，是国内磷肥的主要生产企业之一。饲料级磷酸氢钙2021年度产量为38.35万吨，同比有所增长，作为主要饲料添加剂品种是畜禽补磷补钙不可替代的核心产品，需求稳中有升，公司作为国内饲料级磷酸氢钙行业主要生产企业，竞争能力将得到进一步巩固。复合肥方面，主要利用磷资源生产精细磷酸盐，同时具备利用工业级磷酸盐副产品生产各种专用复合肥，通过资源的综合利用实现了磷酸盐与复合肥效益最大化。增量业务方面：公司积极布局磷酸铁锂等锂电新能源材料领域，进一步优化产业结构，实现对产业的有效延伸，为公司培育新的利润增长点。

  答：工业级磷酸一铵和肥料级磷酸一铵的出口都需要按照海关去年10月份出具的新规执行法检。自去年10月份开始受出口政策变化等影响，工业级磷酸一铵出口总量下滑，公司积极应对市场变化，调整销售策略，开拓国内水溶肥及新能源等市场。公司将密切关注后续行业政策变化，积极应对。

  答：磷石膏的综合利用是影响磷化工可持续发展的关键环节。工业和信息化部等六部门联合印发了《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》中，提出来磷化工行业以渣定产，磷石膏的处理要求趋严，未来随着政策逐步落地，预计行业内无法处理磷石膏的企业将面临退出市场风险。公司自几年前开始推磷石膏综合利用，将磷石膏制作成绿色建材、石膏板墙、石膏砖、石膏砌块等进行销售，其中产品“石膏条板”荣获“中国绿色建材产品认证证书”，为磷石膏建材产品的销售提供良好信誉保障。

  答：目前某些区域磷矿石限制开采，限制出省，供给端影响较大，矿石供需紧张。但目前公司正在积极推进收购天瑞矿业100%股权事宜，且已拿到中国证监会的正式批文。本次收购有助于公司直接取得四川省内优质、稀缺的磷矿资源，完善公司磷化工产业链，进一步提升公司主要生产基地的上游磷矿资源保障能力，降低对外购磷矿的依赖和减少磷矿石价格波动对公司盈利能力的不利影响，提升公司磷化工产业链整体价值和核心竞争优势，同时减少公司与控股股东方的关联交易。

  答：工业级磷酸一铵主要销售于传统农业领域、工业领域和新能源领域。传统农业领域主要用来生产高端水溶肥或者作为高端水溶肥直接施用；工业领域用做灭火剂，大范围的应用于森林灭火剂和干粉灭火剂；新能源领域作为新能源电池（磷酸铁锂电池）正极材料磷酸铁锂的前驱体磷酸铁的重要原材料之一。公司2020年开始切入新能源领域进行销售，2021年在新能源材料领域的销售数量逐渐增多。工业级磷酸一铵在不相同的领域的价格差异不大。

  答：复合肥生产要氮、磷、钾三种原料，国内氮、磷产能利用率在往年来看有一定过剩，但是钾肥一直需要进口，前期俄乌战争导致钾肥价格持续上涨，抢占了复合肥的利润空间。公司坚持“肥盐结合，梯级开发”的经营模式，主要利用磷资源生产精细磷酸盐，同时具备利用工业级磷酸盐副产品生产各种专用复合肥，通过资源的综合利用实现磷酸盐与复合肥效益最大化。

  答：公司坚持科学技术创新引领企业未来的发展，依托“国家认定企业技术中心”、“国家技术创新示范企业”、四川省新能源电池磷锂材料制备技术工程研究中心、四川省精细磷酸盐及清洁生产工程技术研究中心等研发平台，积累了较强的研发能力，拥有多项专利技术，研发人才齐备，2021年，公司取得多项磷酸铁锂相关专利。同时公司与国内知名院校、知名科研机构建立产学研合作伙伴关系，一同研究磷化工及新能源行业发展的技术难题，实现绿色低碳关键性技术突破，为关键核心技术产业化奠定基础。

  答：合资公司已于6月24日完成工商注册登记。根据合资公司投资协议约定，在甘孜州锂矿探矿权挂牌后，合资公司将履行出资义务，公司将按照相关监管规定及时履行信息公开披露义务。

  川发龙蟒2022一季报显示，公司主要经营收入23.29亿元，同比上升64.06%；归母净利润2.73亿元，同比上升145.7%；扣非净利润2.8亿元，同比上升139.02%；负债率33.97%，投资收益2.53万元，财务费用545.03万元，毛利率20.59%。

  该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为18.8。

  根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，川发龙蟒（002312）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力比较差，未来营收成长性优秀。财务可能有隐忧，须着重关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、存货/营收率增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标1.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

  证券之星估值分析提示川发龙蟒盈利能力平平，未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

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